Na semana passada, falámos das chamadas altcoins, ou seja, criptomoedas alternativas ao Bitcoin. Contudo, é precisamente em Bitcoin que se pensa, na maioria dos casos em que falamos de criptomoedas.
Uma das ideias por detrás das altcoins é que são uma ajuda preciosa no sentido de diversificar as estratégias de investimento e, sobretudo, na construção de uma carteira criptográfica equilibrada. A outra vantagem, é que estas altcoins tanto podem providenciar ativos mais estáveis (as chamadas stablecoins) como, pelo contrário, formas mais arriscadas de investir mas que, consequentemente, também oferecem um potencial de retorno maior.
É neste sentido que talvez esteja na altura de falarmos do “elefante na sala”: mas, afinal, qual é o valor do Bitcoin e de que forma tem evoluído ao longo do tempo? Já aqui nos referimos à razão pela qual o Bitcoin (e, por consequência, todas as outras criptomoedas) tem valor, mas o que pretendemos agora é analisar como tem sido a sua evolução, em mais um artigo adaptado da Binance Academy.
O Bitcoin registou cinco picos significativos de preço desde a sua criação em 2009. Até agora, a moeda criptográfica teve um máximo histórico de cerca de 64.000 dólares americanos e assistiu à sua adoção generalizada – uma viagem que tem sido volátil, reagindo frequentemente a acontecimentos políticos, económicos e regulamentares. À data deste post (25 de setembro de 2021), o seu valor era de cerca de 41.890 dólares (ou 35.650€).
O Bitcoin tem registado, em média, um crescimento de 200% por ano. Em agosto deste ano a capitalização de mercado do Bitcoin era de cerca de 710.000.000.000 dólares e a sua quota de mercado é de pouco menos de 50% do total das criptomoedas em circulação.
Acontecimentos como o ciberataque ao Exchange Mt. Gox de 2014 e o crash bolsista de 2020 podem explicar algum comportamento de preços a curto e médio prazo. A longo prazo, é possível obter uma visão mais macro, observando modelos que utilizam análises técnicas, fundamentais e de sentimento.
Para análise técnica, a Curva de Crescimento Logarítmico de Bitcoin e a Teoria da Hyperwave são dois modelos interessantes. A Teoria Hyperwave também liga o preço ao sentimento do investidor em fases cíclicas. Quando se trata de análise fundamental, os modelos Stock to Flow e Metcalfe acompanham razoavelmente bem o preço do Bitcoin. Em última análise, poderia ser usada uma combinação de todos estes métodos para obter uma visão equilibrada.
Como analisar o histórico de preços do Bitcoin
Antes de entrarmos nos dados, vejamos como se pode analisar o histórico de preços do Bitcoin. Existem três métodos diferentes: análise técnica, fundamental e análise de sentimentos. Cada tipo tem os seus pontos fortes e fracos, mas pode ser combinado para formar uma imagem mais clara.
1. Análise técnica (TA): A utilização de dados históricos de preços e volumes para tentar prever o comportamento futuro do mercado. Por exemplo, pode-se criar uma Média Móvel Simples (SMA) de 50 dias tomando os últimos 50 dias de preços e calculando a sua média. Podemos fazer inferências com a SMA, traçando o gráfico de preços do nosso ativo. Por exemplo, imaginemos que o Bitcoin tem estado a ser negociado sob a SMA de 50 dias durante algumas semanas, mas depois quebra-a. Este movimento pode ser visto como um sinal de uma possível recuperação.
2. Análise fundamental (FA): A utilização de dados que representam o valor fundamental e intrínseco de um projeto ou de uma moeda criptográfica. Este tipo de investigação concentra-se em fatores externos e internos para tentar estabelecer o valor real de um ativo. Por exemplo, pode-se observar as transações diárias do Bitcoin para medir a popularidade da rede. Se este número aumentar com o tempo, poderá sugerir que o projeto tem valor, e que o preço poderá aumentar.
3. Análise do sentimento (SA): A utilização do sentimento de mercado para prever os movimentos de preços. O sentimento de mercado inclui os sentimentos e o estado de espírito dos investidores em relação a um ativo. Podemos tipicamente categorizá-los em sentimentos de alta ou de baixa. Por exemplo, um aumento significativo nas pesquisas de tendências do Google sobre a compra de Bitcoin poderia sugerir um sentimento de mercado positivo.
Quais os fatores que influenciaram as transações iniciais de Bitcoin?
O próximo passo é explorar os fatores que influenciam as transações e que afetam os preços. Estes mudaram ao longo do tempo desde o início do Bitcoin. Em 2009, a Bitcoin foi um ativo de nicho extremamente rico com baixa liquidez. As transações foram feitas no mercado “over the counter” (OTC) diretamente entre utilizadores no BitcoinTalk e outros fóruns que viram o valor do Bitcoin como uma moeda descentralizada. A especulação que vemos hoje desempenhou um papel muito menos importante.
Satoshi Nakamoto minou o primeiro bloco a 3 de janeiro de 2009, com uma recompensa de 50 bitcoins. Em seguida, enviou 10 BTC para Hal Finney, nove dias depois na primeira transação Bitcoin de sempre. A 22 de maio de 2010, o Bitcoin ainda valia menos de $0,01! Nesse dia também se realizou a primeira transação comercial de Bitcoin com Laszlo Hanyecz a comprar duas pizzas por 10.000 BTC. Na altura, os utilizadores nos fóruns BitcoinTalk viram a compra como uma novidade. Esta transação contrasta com a utilização atual, onde se pode comprar facilmente mercadorias do dia-a-dia com um Cartão Visa Binance, por exemplo.
Com o aumento do preço e da popularidade do Bitcoin, uma pequena indústria não regulamentada envolveu-se cada vez mais na facilitação das transações e do comércio. Estas incluíam plataformas de transação de divisas criptográficas (crypto exchanges) e mercados da Dark Web. O preço do Bitcoin foi muitas vezes significativamente afetado à medida que estes mercados e bolsas eram pirateados, fechados ou regulados. Algumas bolsas pirateadas detinham fundos substanciais de Bitcoin, causando choques de preços significativos e uma falta de confiança no mercado. Exploraremos este tópico mais adiante.
Que fatores influenciam agora o comércio de Bitcoin?
O Bitcoin tem agora mais em comum com os ativos tradicionais do que nos seus primórdios. O aumento da sua adoção significa que há ainda mais fatores a afetar o preço e as transações do Bitcoin. O investimento institucional em moedas virtuais também está a crescer, dando à especulação um papel mais importante. Estes pontos significam que os fatores que afetam o comércio da Bitcoin hoje em dia são muitas vezes diferentes dos registados inicialmente. Vamos discutir alguns dos principais.
1. A regulamentação está agora muito mais presente do que nos primórdios da Bitcoin. À medida que os governos começam a compreender mais as moedas criptográficas e a tecnologia blockchain, o seu controlo e o contributo regulatório tendem a aumentar. Tanto o aperto como o afrouxamento da regulamentação têm os seus impactos. Algumas mudanças no preço do Bitcoin estão relacionadas com a proibição de BTC num país ou com a sua popularidade noutro.
2. O estado da economia global é agora um fator com impacto direto no preço e transações do Bitcoin. Por exemplo, as pessoas que vivem em países com hiperinflação viraram-se para as moedas criptográficas como proteção contra a inflação. Como resultado da crise económica venezuelana que começou em 2016, tem-se registado um volume recorde de transações de LocalBitcoins em Bolívares venezuelanos.
O crash da bolsa de 2020 assistiu ao início da especulação em Bitcoin que durou mais de um ano. O Bitcoin é agora visto como um valor seguro, muito semelhante ao ouro. Quando a confiança é baixa noutras partes da economia, as pessoas compram estes ativos.
3. A crescente adoção generalizada por parte das grandes empresas pode desencadear aumentos no preço do Bitcoin. Paypal, Square, Visa e Mastercard têm demonstrado algum apoio às moedas criptográficas, dando confiança aos investidores. Muitos retalhistas começaram também a aceitar pagamentos de Bitcoin. Mas a retirada do apoio também pode desencadear selloffs, tais como o anúncio do Elon Musk em 17 de maio de 2021, da Tesla em suspender os pagamentos com Bitcoin – neste caso, o preço passou de pouco menos de $55.000 por BTC para cerca de $48.500 num só dia.
4. O aumento da especulação de Bitcoin e derivados como os futuros têm impulsionado uma procura extra no mercado. Em vez de investir e deter BTC pelo seu valor fundamental, os traders e especuladores no mercado de futuros fazem “short selling” de BTC para obter lucro, causando uma pressão descendente sobre o preço. Isto significa que o preço do Bitcoin já não se baseia apenas na sua utilidade.
Considerações finais
É óbvio que existem por aí muitas teorias que tentam explicar a história dos preços do Bitcoin. Mas não importa a resposta, a CAGR a 10 anos de quase 200% do Bitcoin tem mostrado a incrível subida das moedas digitais.
Mesmo dentro das moedas criptográficas, a Bitcoin mostra um domínio do mercado de pouco menos de 50% desde agosto de 2021, com uma capitalização de cerca de 710.000.000.000 dólares [o valor de mercado de todos os bitcoins em circulação].
As razões por detrás deste crescimento monumental prendem-se com os fundamentos básicos da criptomoeda, o sentimento de mercado e os eventos económicos. No entanto, o desempenho passado não é indicativo de resultados futuros. É útil compreender porque é que Bitcoin teve uma trajetória de preços tão elevados, mas isso não nos diz o que irá acontecer no futuro. A verdade é quem, quando olhamos para o panorama geral, o Bitcoin amadureceu incrivelmente bem para uma nova classe de ativos com apenas 12 anos de idade.
Uma versão mais completa deste artigo (em Inglês) pode ser encontrada aqui.
